海报新闻记者 孙来彬 报道牛牛配
近日，中国新能源汽车市场迎来标志性事件，吉利完成对极氪的私有化，极氪正式从纽交所退市。这不仅是一次简单的资本腾挪，更是吉利创始人李书福对“草莽时代”的告别，一场旨在消除内耗、重塑竞争力的深度战略重构就此拉开序幕。
闪电退市
时间回到2025年5月7日，吉利汽车发布公告，计划收购极氪已发行的全部股份。彼时，极氪在美股上市不足两年牛牛配，曾被寄予厚望，被视为“中国版特斯拉”的挑战者。
然而现实却给了极氪一记响亮的耳光，尽管极氪销量在2024年突破22万辆，营收高达759亿元，但在华尔街，其市值却始终徘徊在50多亿美元，市销率甚至不足1倍，远低于2023年A轮融资时130亿美元的估值，可谓“腰斩再打折”。
吉利旗下的极氪、领克、银河等品牌在20万至30万元价格区间“同室操戈”，各子品牌独立投入的研发成本巨大，研发重叠导致费用剧增。
就极氪而言，其2024年全年研发投入近百亿元，全年净亏损为57.9亿元。
有分析认为，在新能源“生死战”的下半场牛牛配，这种由内部割裂带来的结构性内耗，已成为吉利难以承受的战略负担。
2025年7月15日，双方签订合并协议；12月22日，交易完成。极氪重新成为吉利的全资子公司。这场耗时仅7个月的快速操作，折射出李书福聚焦内部协同、提升整体效率的坚定决心。
“一个吉利”战略的全面落地
近年来，传统车企焦虑于被贴上“传统制造”的标签，纷纷效仿“多生孩子好打架”，将新能源业务剥离，搭建VIE架构赴美上市，渴望享受科技股的高估值。
但现实证明，在地缘政治紧张和中概股信任危机的背景下，中国新能源车企在美股不仅未能获得科技股溢价，反而因“中国制造”的属性面临更严苛的审查和更低的估值。
极氪的退市，宣告了这种“拆分圈钱”模式的彻底破产，它终结了“分家致富”的幻梦。李书福在2026新年致辞里表示，未来的竞争不再是单一产品或品牌的竞争，而是“平台+生态”的竞争。
此次整合最直接的红利是成本的大幅降低。在研发层面，极氪的SEA浩瀚架构、800V高压平台、智驾技术向集团下沉，而吉利的雷神电混技术亦可反哺极氪。有数据显示，极氪私有化后，预计技术共享可使研发效率提升30%，用户充电网络覆盖率提高50%，这种体系化整合将直接转化为市场竞争力。
对吉利而言，极氪回归意味着其新能源板块的完整拼图得以成型。极氪的资产与价值将全面融入吉利整体市值，提升资金配置效率。对于投资者而言，“一个吉利”的故事比“吉利+极氪”两个独立个体更具吸引力和确定性。
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